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空頭大師 - 張平首頁
美股史詩級大反彈,A股也已經見底了嗎?
2020-03-27
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    周二(24日)美股暴力反彈,全球資本市場又一起見證了值得被書寫的一段歷史。標普500指數從2016年以來的最低水平反彈,連續第三個交易日反彈,創下2008年10月以來的最大單日漲幅;道指漲逾2000點,或漲11%,創下1993年以來最大單日漲幅。

    導致美股周二大反彈的原因主要有以下三個:第一,美聯儲是以近乎于零的利率和一系列旨在保持市場正常運轉,將資金輸送給需要資金的企業和個人。在過去的兩周時間里,美聯儲為了應對美股的大跌,先后又是降息又是量化寬松,而且還計劃動用4000億美元,給美國居民發放購物券,人均大約1000美元,以促進消費。

    第二,美國的財政政策也在跟進,通過積極的財政政策來幫助受疫情影響的地區、企業及個人。今日(25日)午間最新消息,美國參議院就兩黨刺激計劃達成協議,主要內容是美國2萬億刺激計劃獲參議院通過。白宮也隨后表示,與民主黨就經濟刺激計劃達成協議。

    第三,由于資本市場短期下跌過度,做空動能暫時得到釋放,在經歷了五次熔斷之后,投資者開始趨向于更加理性,但是,美股想要停止下跌,必須要美國的這場疫情出現拐點,這對于投資者而言,關系到經濟何時能恢復正常。不過,世界衛生組織表示,美國可能成為全球新型冠狀病毒疫情的震中。從新冠疫情發展情況看,美國的疫情離開出現拐點,還有一定的距離。

    實際上,美國在經歷了二周30%的下跌,五次熔斷之后,基本上也已經跌到底部,后市會不會繼續下跌要看美國在控制新冠疫情方面的能力,如果短期美國這次疫情控制好了,寬松貨幣政策和積極財政政策的支持下,美股暫時可以止跌企穩。如果,美國新冠疫情進一步惡化,也不排除美股還會有繼續熔斷的可能。

    現在問題是,美國股市可能短期內走勢較為平穩,如果疫情進一步惡化,才會有繼續下跌可能。而A股市場短期由于貨幣政策持續寬松,以及主力護盤,下跌空間有限。但是,從長遠來看,也要看以下幾大因素:首行,后續國內經濟情況是一個怎樣的局面,短期內能否恢復過來,止跌反彈?如果二三季度經濟持續不好,目前股市上漲只是資金推動型的,那A股后續還是有較大下跌空間的。

    再者,要看今年新股IPO的速度,以及再融資、定向增長的頻率,再加上注冊制的推進速度。如果新股IPO速度由原來一周三四只股票,提高到七八只,甚至還有像工業富聯那樣的巨無霸上市,都會對疲弱的A股市場產生沖擊。我們認為,為了進一步讓A股市場回暖,應該放緩IPO、再融資、定向增發的速度,給市場一個休養生息的機會。如果IPO等抽血過多,那今年A股整體就會走下降通道。

    最后,很多市場人士認為現在A股市場整體估值不高,A股極具投資價值。實際上多數股票市盈率都不算高,那也是與過去相比,而如果拿未來的上市公司的業績與現在股價相比,這部分股票的市盈率并不算低。此外,A股市場的主要成份股,如證券股、科技股、白酒股、金融股都已經漲幅過大,存在著較大泡沫。而這個泡沫的破裂只是時間問題。

    美股昨日進行了史詩級的大反彈,主要美國政府拿出了量化寬松政策、積極財政政策來發展經濟,最終美股能否走穩,關鍵還是要看這次疫情發展的結果,美國經濟何時復蘇。而中國股市未來會否有所表現?我們認為要看國內經濟復蘇水平,以及新股IPO等、輸入性疫情等情況綜合而定??傮w上看,A股在目前背景下出現大牛市已無可能,繼續展開熊市探底之路概率很大。

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草根簡介


1975年生,畢業于上海財經大學國際金融專業?,F任上海富大集團公司副總裁,兼理財雜志、投資客雜志、投資中國雜志的財經評論員。聯系QQ: 446957993
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